Como calcular os retornos futuros do S&P 500?
Não existe uma fórmula universal para prever o comportamento dos mercados. Ainda assim, há duas abordagens amplamente utilizadas por investidores e instituições financeiras:
Retornos históricos
Assume que o comportamento passado do mercado se irá repetir no futuro. É a abordagem usada nesta calculadora.
Premissas de Mercado
Estima retornos futuros com base em variáveis como crescimento de lucros, dividendos e avaliação atual dos ativos.
A primeira baseia-se num pressuposto que pode ou não confirmar-se no futuro, ou seja, que os padrões históricos do mercado se mantêm relevantes. A segunda, usada por entidades como o BlackRock Investment Institute, constrói estimativas prospetivas com base em modelos quantitativos.
Retornos esperados do S&P 500 segundo a BlackRock (USD)
As Premissas de Longo Prazo da BlackRock para o mercado acionista norte-americano, em dólares, são as seguintes:
| Horizonte temporal | Retorno esperado (USD, anualizado) |
|---|---|
| 5 anos | 5,00% |
| 10 anos | 5,70% |
| 20 anos | 6,70% |
↔ Se a tabela aparecer incompleta, desliza para a direita para ver mais.
Fonte: BlackRock Investment Institute, fevereiro de 2025. Dados referentes a 31 de dezembro de 2024.
Retornos esperados em euros e libras esterlinas
As premissas da BlackRock incluem também estimativas para euros (EUR) e libras esterlinas (GBP), assumindo cobertura cambial (hedging), o que significa que o impacto das variações cambiais está neutralizado nestas projeções.
| Horizonte temporal | EUR (anualizado) | GBP (anualizado) |
|---|---|---|
| 5 anos | 3,10% | 3,20% |
| 10 anos | 3,80% | 4,00% |
| 20 anos | 5,10% | 5,20% |
↔ Se a tabela aparecer incompleta, desliza para a direita para ver mais.
Fonte: BlackRock Investment Institute, fevereiro de 2025. Dados referentes a 31 de dezembro de 2024.
O que é o S&P 500?
O S&P 500 é um índice bolsista que agrupa as 500 maiores empresas cotadas nas bolsas norte-americanas, selecionadas com base em critérios como capitalização de mercado, liquidez e representatividade setorial. É considerado um dos principais barómetros da economia dos EUA e do mercado acionista global.
O S&P 500 inclui empresas de 11 setores económicos, como tecnologia, saúde, energia e consumo. A composição do índice é avaliada periodicamente por um comité da S&P Dow Jones Indices, com revisões regulares ao longo do ano, podendo ocorrer alterações quando necessário.
Rentabilidade histórica do S&P 500
Desde a sua introdução em 1957, o S&P 500 tem apresentado uma rentabilidade média anual próxima de 10% a 10,5%, considerando o reinvestimento dos dividendos e sem ajuste para inflação ou impostos. Este valor representa uma média de longo prazo, podendo variar significativamente consoante o período analisado. Há décadas com retornos muito superiores à média e outras com retornos negativos.
Retorno anual médio histórico (com dividendos): ~10,5%
Retorno anual médio real (ajustado à inflação): ~8%
Pior ano registado: 2008 (-38,5%)
Melhor ano registado: 1954 (+52,6%)
Como investir num ETF do S&P 500 em Portugal?
A forma mais acessível de um investidor particular em Portugal obter exposição ao S&P 500 é através de um ETF (Exchange-Traded Fund), um fundo de investimento cotado em bolsa que replica o desempenho do índice.
O que é um ETF?
Um ETF é um produto financeiro que replica a composição de um índice, como o S&P 500, comprando as mesmas ações nas mesmas proporções. Ao investir num ETF do S&P 500, estás indiretamente a investir em todas as 500 empresas do índice com uma única transação.
ETF’s do S&P 500 disponíveis para investidores portugueses
Alguns dos ETF’s mais utilizados por investidores em Portugal para replicar o S&P 500 são:
- SPYL, SPDR S&P 500 UCITS ETF (Acc), da State Street, acumulação, TER de 0,03% (o mais baixo do mercado), domiciliado na Irlanda, cotado na Xetra e LSE. ISIN: IE000XZSV718
- SXR8, iShares Core S&P 500 UCITS ETF (Acc), da BlackRock, acumulação, TER de 0,07%, domiciliado na Irlanda, cotado na Xetra. Com mais de 114 mil milhões de euros sob gestão, é o maior ETF do S&P 500 do mundo. ISIN: IE00B5BMR087
- CSPX, iShares Core S&P 500 UCITS ETF (Acc), da BlackRock, acumulação, TER de 0,07%, cotado na London Stock Exchange (LSE). ISIN: IE00B5BMR087
- VUSA, Vanguard S&P 500 UCITS ETF (Dist), da Vanguard, distribuição trimestral de dividendos, TER de 0,07%, cotado em várias bolsas europeias.
Para investir nesses ETF’s necessitas de ter uma conta numa corretora, para teres acesso a bolsas europeias como a Xetra (Alemanha) ou a London Stock Exchange (LSE).
📖 Ainda não sabes bem o que é um ETF? Lê o nosso artigo sobre ETF’s, explicamos tudo de forma simples.
S&P 500 vs MSCI World: qual a diferença?
O S&P 500 e o MSCI World são dois dos índices mais utilizados como referência para investimento passivo, mas têm características distintas:
| Característica | S&P 500 | MSCI World |
|---|---|---|
| Nº de empresas | ~500 | ~1.320 |
| Países abrangidos | EUA | 23 países desenvolvidos |
| Peso EUA | 100% | ~65-70% |
| Retorno histórico médio anual | ~10,5% | ~9,2% |
| Moeda base | USD | USD |
↔ Se a tabela aparecer incompleta, desliza para a direita para ver mais.
O S&P 500 oferece exposição exclusiva ao mercado norte-americano, enquanto o MSCI World distribui o investimento por vários mercados desenvolvidos, incluindo Europa, Japão, Austrália e Canadá. Historicamente, o S&P 500 teve um retorno superior, mas o MSCI World reduz a concentração geográfica.
Impostos sobre ETF’s em Portugal
Em Portugal, os rendimentos provenientes de ETF’s estão sujeitos a tributação. É importante conhecer o enquadramento fiscal antes de investir.
Mais-valias
Os ganhos obtidos com a venda de ETF’s (mais-valias) são tributados em IRS. A taxa base é de 28%, mas desde junho de 2024, com a entrada em vigor da Lei n.º 31/2024, existe uma redução progressiva consoante o tempo de detenção do investimento:
| Período de detenção | Isenção sobre as mais-valias | Taxa efetiva |
|---|---|---|
| Menos de 2 anos | 0% | 28,0% |
| Entre 2 e 5 anos | 10% | 25,2% |
| Entre 5 e 8 anos | 20% | 22,4% |
| Mais de 8 anos | 30% | 19,6% |
↔ Se a tabela aparecer incompleta, desliza para a direita para ver mais.
Fonte: Lei n.º 31/2024, de 28 de junho, em vigor desde 28/06/2024. Aplica-se retroativamente a investimentos já existentes.
Esta redução aplica-se a ETF’s e ações admitidos à negociação em mercados regulamentados. Nota: ETF’s fracionados e criptoativos estão excluídos deste benefício.
Dividendos e rendimentos de distribuição
Os dividendos distribuídos por ETF’s estão sujeitos a retenção na fonte, geralmente à taxa de 28%. ETF’s de acumulação reinvestem automaticamente os dividendos, o que pode diferir a tributação.
Stamp Duty e outros custos
Dependendo da corretora e do mercado onde o ETF está cotado, podem existir custos adicionais como comissões de transação, spread e em alguns casos Stamp Duty (imposto de selo britânico) para ETF’s cotados no Reino Unido.
Perguntas frequentes sobre a calculadora
Para que serve esta calculadora?
Esta ferramenta estima o crescimento potencial de um investimento em ETF’s de índices ao longo do tempo, considerando o capital inicial, as contribuições mensais e uma taxa de retorno anual.
Os retornos históricos utilizados incluem dividendos reinvestidos. Para obteres o retorno real (ajustado à inflação), basta subtrair a inflação esperada à taxa de retorno, por exemplo, 10% de retorno menos 2% da inflação resulta em 8% a introduzir na calculadora.
Que dados são usados nos cálculos?
As taxas apresentadas são médias históricas anualizadas de longo prazo para cada índice, incluindo valorização do preço e reinvestimento de dividendos. Não refletem nenhum período específico nem garantem retornos futuros.
Posso usar isto para planear a minha reforma?
Esta ferramenta tem fins exclusivamente educativos e informativos. Os resultados são simulações baseadas em pressupostos estáticos e não constituem aconselhamento financeiro.
Para decisões de planeamento financeiro, considera consultar um profissional registado na CMVM (Comissão do Mercado de Valores Mobiliários).
O que são as Premissas de Longo Prazo?
As Premissas de Longo Prazo (em inglês, Capital Market Assumptions) são projeções de retorno publicadas por gestoras de ativos e instituições financeiras. Em vez de olharem apenas para o passado, modelam o futuro com base em variáveis como crescimento económico esperado, avaliação atual dos ativos e rendimento de dividendos.
O BlackRock Investment Institute atualiza anualmente as suas premissas para várias classes de ativos e horizontes temporais.
O S&P 500 é adequado para investidores portugueses?
O S&P 500 é acessível a investidores portugueses através de ETF’s UCITS, que cumprem a regulamentação europeia de proteção ao investidor. No entanto, existe exposição cambial ao dólar americano (USD), o que significa que as variações EUR/USD afetam o retorno em euros.
Como em qualquer investimento, é importante considerar o teu perfil de risco, horizonte temporal e situação fiscal antes de tomar qualquer decisão.